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A股市场新一轮牛市或将在20202021

2019年06月26日 09:06 来源于:长葛财经网
A股市场新一轮牛市或将在2020~2021年启动股市震荡筑底,新一轮牛市或将在2020~2021年启动,这个预期并不是我的首创。A股

A股市场新一轮牛市或将在2020~2021年启动

股市震荡筑底,新一轮牛市或将在2020~2021年启动,这个预期并不是我的首创

A股市场新一轮牛市或将在20202021

。A股一再重复着牛短熊长的周期,还被总结为“牛二熊五”的7年周期律。年是一个“牛二”,年则是“熊五”。

历史上不断重复的事件经常被后人称为“铁律”,多半不是规律。历史的重复性都有其特殊的原因,A股也不例外。1991年深交所开盘不久,一个大牛市拔地而起,其间一次深跌几乎腰斩。第二次牛市则发生在1999~2001年,两次牛市之间的间隔多于5年,所以“牛二熊五”有些牵强。事实上,两次牛市启动的共同原因是市场化改革,第一次是政策,第二次是法律。

跟着货币走,市场一层层,层层有风险,处处有金融。第一代金融是货币金融,说文解字,当然是先有“货”后有“币”。第二代金融是银行金融,先有产业后有金融。第三代金融是证券金融,这是一个质的飞跃,因为证券化的本质是企业商品化,背后就是投资人群体的崛起。

此前,企业是商品的生产者,之后,生产商品的企业本身成为商品;也就是在企业商品化的市场出现后,改革的政策术语悄悄地用市场经济代替了商品经济。再之后,股权分置改革的呼声越来越高,直至2005~2007年的大牛市腾空而起。

改革开放40年了,每一个人都会从自己的视角解读中国改革,却常常忽视自下而上的市场力量。证券市场的功能在于:(1)不可分割交易的企业分割了;(2)不能流动的资产流动了;(3)尚未实现的预期变现了。在股票市场中,货币的流动升级为资产的流动,从而打开了多层次的资本市场之门。

商品的交易属性是物权,货币的流动主要是商品流通的润滑油;资产的交易属性是产权,资产的流动则培育着制度变革的催化剂。在A股市场,每一轮牛市都有制度变革的身影,每一次暴跌都呼唤着新的变革,变革的方向一次又一次指向产权——产权制度改革已经箭在弦上。

从货币到商品,从商品到资产,再从资产到产权,市场化的改革“顺理成章”,这应是2020~2021年新一轮牛市的普遍性预期。换句话说,股票市场所期待的深化改革应该是产权制度的变革。孟子曰:“民之为道,有恒产者有恒心,无恒产者无恒心,苟无恒心,放辟邪侈,无不为已”。人们憎恶的邪恶奢靡之风,其实源于无恒产者无恒心。人不为己天诛地灭的极端自私,并非有恒产者的行为,而是源于无恒产者。此时分享孟子的智慧,可体会中国文化的博大精深。

产权制度改革或将是新一轮牛市的发动机,就像股权分置改革驱动了2005~2007年的大牛市一样。尤其是在财富增长、贫富分化的经济发展阶段

,人们所追求的美好生活更依赖于恒产恒心,同心同德。在这个阶段,有人称之为“中等收入陷阱”,还列举了一些国家在此阶段发生的社会危机为佐证。

其实,这些所谓“陷阱”和社会危机的终极原因无一例外都是产权制度问题,而成功化解社会危机的国家政策也都在于“抑豪强,兴中产,扶危救困”。他山之石可以攻玉,恒产之心必有同德。

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