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国元证券实体依然疲弱

2019年08月27日 10:08 来源于:长葛财经网
国元证券:实体依然疲弱 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件:国家统计局5月1日公布,4月份中国制造业采购经理指数PMI为50

国元证券:实体依然疲弱 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

国家统计局5月1日公布,4月份中国制造业采购经理指数PMI为50.1%,与3月份持平,连续两个月高于50%的临界点。

点评:

虽然国家统计局PMI两个月站上枯荣线,但一方面绝对值只有50.1%,刚刚勉强站上,另一方面汇丰公布的3月和4月PMI分别为49.6和48.9,有向下趋势,表明中小企业的生存压力依然很大。中采指数可能与基建托底项目有关,大部分大型企业的开工率又上升,中小企业并没有得到阳光普照。

在PMI细项中看到,上涨最快的是PMI生产指数,该指数从2月的51.4%上涨到3月的52.1%,又上升到3月的52.6%,就是这个细项,把整个PMI指数拉升到枯荣线之上。

其他细项表现较差,像新订单指数,跟上月持平,保持在50.2%,新出口订单指数从48.3%跌到48.1%,在手订单指数从44.1%跌到43.8%,生产经营活动预期指数从61.3%下降到59.5%,从这些细项来看,整个PMI虽然勉强站在枯荣线上,但实则不容乐观。

汇丰PMI指数更不乐观,新订单指数从2月的51.2%,下降到3月的49.8%,又到4月的48.7%,一路下行。从业人员指数从2月的49.8%大幅跳水到3月的47.4%,虽然4月反弹到47.8%,但依然在50以下。

4月30日中共中央政治局会议提出要“加大定向调控力度,及时进行预调微调,高度重视应对经济下行压力”,这说明,当前经济下行压力依然较大,而且中小制造类企业的生存状况不容乐观。

宏观方面。政策宽松力度有望进一步加大,尤其是针对小微企业的政策。

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